含义

“融资双非产品” 通常是在金融领域的一种特定说法，其中 “双非” 指的是既非标准化债权类资产，也非标准化股权类资产，而 “融资” 体现其在融资过程中被运用的性质。

标准化债权类资产是指依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券，主要包括国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券，以及固定收益类公开募集证券投资基金等，它们有着较为规范统一的交易场所、交易规则、信息披露等标准要求。

标准化股权类资产则比如在正规证券交易所上市交易的股票等，有严格的上市、交易、监管等规范流程。

而融资双非产品不属于上述这些标准化的类别，往往是一些更为个性化、结构相对复杂、交易规则和监管要求不像标准化资产那样明晰统一的金融产品，常出现在一些特定的、非公开的融资场景中。

常见形式及示例

• 私募投资基金份额转让产品：一些私募投资基金，尤其是未上市企业股权投资的基金，投资者想要提前转让手中的基金份额实现资金回笼，会通过专门搭建的一些转让平台或私下协商的渠道来操作，这种基金份额转让产品就属于双非产品。它不是标准化的债券，也不是常规上市交易的股票，交易的灵活性、风险特征等与标准化资产差异较大。

• 收益权转让类产品：例如企业将未来一段时间内某项资产（如收费权，像高速公路未来一定期限的收费权益等）的收益权进行转让，从投资者处融得资金，这种收益权转让交易形成的产品往往不符合标准化债权或股权的定义，交易的条款、风险等都是根据转让双方具体协商确定，是典型的双非产品。

• 非标债权融资计划：一些企业或机构通过与特定投资者（如信托公司、资产管理公司等）签订个性化的债权融资协议，约定借款金额、利率、还款方式、期限等条款，不像发行公募债券那样遵循标准化流程，这种融资计划下对应的产品就属于双非范畴。

特点及风险

• 特点：

  • 灵活性高：可以根据融资方和投资方的具体需求进行定制化设计，比如在收益分配方式、期限、投资退出机制等方面能灵活安排。

  • 交易相对非公开：大多不在公开的证券交易场所进行交易，而是通过私下协商、特定平台撮合等相对私密的途径来实现交易流转。

• 风险：

  • 信息透明度低：相比于标准化资产，双非产品相关信息披露的要求没那么严格，投资者较难全面、准确地掌握产品背后资产的真实状况、运营风险等情况。

  • 流动性较差：缺乏像标准化资产那样活跃的二级市场，想要转让变现往往比较困难，可能面临找不到合适受让方或者只能以较大折价转让的局面。

  • 监管难度大：由于产品形式多样、规则各异，监管部门对其监管覆盖可能存在一定难度，容易滋生一些违规操作、非法集资等潜在风险隐患。

总体而言，融资双非产品是金融市场中一类相对特殊、复杂且具有一定风险的金融产品形式，投资者参与时需要具备较强的风险识别和承受能力，并且要深入了解产品的具体情况。